国泰君安保荐锦江航运项目质量评级级发行市盈率高于行业均值%上市首年业绩大变脸

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专题：券商IPO项目执业质量评级

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（一）公司基本情况

全称：上海锦江航运（集团）股份有限公司

简称：锦江航运

代码：601083.SH

IPO申报日期：2023年1月6日

上市日期：2023年12月5日

上市板块：上证主板

所属行业：水上运输业（证监会行业2012年版）

IPO保荐机构：国泰君安

保荐代表人：袁碧，李懿

IPO承销商：国泰君安

IPO律师：北京市竞天公诚律师事务所

IPO审计机构：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

（二）执业评价情况

（1）信披情况

被要求披露发行人与实际控制人、控股股东及其控制的企业之间关联交易对应的营业收入、成本费用及利润总额及占发行人相应指标的比例情况，若较高，被要求按照《监管规则适用指引发行类第4号》的要求，充分说明并完善相关信息披露事项；被要求量化分析发行人经营业绩下跌的风险，并完善重大事项提示；根据申报材料，公司因相关信息包含商业秘密申请信息披露豁免，但未充分说明豁免的依据。

（2）监管处罚情况：不扣分

报告期内，发行人及其子公司共受到23项行政处罚。

（3）舆论监督：不扣分

（4）上市周期

2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，锦江航运的上市周期是333天，低于整体均值。

（5）是否多次申报：不属于，不扣分

（6）发行费用及发行费用率

锦江航运的承销及保荐费用为10384.27万元，承销保荐佣金率为4.76%，低于整体平均数6.35%，低于保荐人国泰君安2023年度IPO承销项目平均佣金率5.06%。

（7）上市首日表现

上市首日股价较发行价格上涨58.58%。

（8）上市三个月表现

上市三个月股价较发行价格下跌11.02%。

（9）发行市盈率

锦江航运的发行市盈率为8.24倍，行业均数5.39倍，公司高于行业均值52.88%。

（10）实际募资比例

预计募资31.48亿元，实际募资21.84亿元，实际募资金额缩水30.64%。

（11）上市后短期业绩表现

2023年，公司营业收入较上一年度同比降低23.01%，营业利润较上一年度同比降低60.09%，净利润较上一年度同比降低59.05%，归母净利润较上一年度同比降低59.36%，扣非归母净利润较上一年度同比降低62.11%。

（12）弃购比例与包销比例

弃购率0.55%。

（三）总得分情况

锦江航运IPO项目总得分为71分，分类C级。影响锦江航运评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行市盈率较高，实际募资金额缩水，上市后第一个会计年度公司营业收入、营业利润、净利润、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。