科创板八条后，首单注册！

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7月16日晚，上交所官网显示，普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权事项获中国证监会同意注册，本次交易后普源精电将100%控股耐数电子。本次交易是“科创板八条”后并购重组注册第一单，也是科创板年内并购重组注册第一单。

公告显示，普源精电多年来致力于电子测量仪器的研发、生产和销售，产品主要包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等通用电子测量仪器。耐数电子主要产品为定制化的数字阵列设备及系统解决方案，能够针对遥感探测、量子信息、射电天文、微波通信等细分领域提供专业化解决方案。

在技术协同方面，科创板八条后，首单注册！普源精电与耐数电子在多个技术方向上互补性较强，本次交易将打破双方的底层技术壁垒，扩大用户端的应用性，帮助普源精电进一步完善在遥感探测、量子信息、射电天文、微波通信等细分领域产品的布局，进一步加强在细分领域整体解决方案的部署，形成从技术到产品、从时域到频域的全方位解决能力，实现从硬件为主的电子测量仪器供应商到综合解决方案提供商的转型升级。

“科创板八条”后并购渐热

有投行人士认为，一直以来，科创板并购重组实践尊重科创企业特点，重点关注标的资产“持续经营能力”，标的资产的盈利性并非必要条件。但由于种种原因，典型案例较少，市场对此也颇有顾虑。其中，估值包容性被认为是科创板并购重组的焦点之一，也被市场认为是“科创板八条”的重要突破点。

“科创板八条”对此明确提出，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。

目前，继芯联集成披露首单未盈利资产收购方案后，已有多家科创板上市公司陆续加入“吃螃蟹”的队伍。7月15日，富创精密、希荻微宣布，拟围绕产业链展开并购，而标的目前均处于未盈利状态。

其中，富创精密拟以现金方式向公司实际控制人郑广文、公司第一大股东沈阳先进、北京亦芯、辽宁中德基金、阮琰峰、天津芯盛、中泰富力、和生中富基金8名交易对方购买其持有的亦盛精密100%股权。本次交易正在进行审计评估，交易金额尚未确定，预计不超过8亿元。

芯片设计公司希荻微，则看上了韩国上市公司Zinitix。根据公告，希荻微全资子公司HMI拟以约1.09亿元的价格，收购韩国创业板科斯达克上市公司Zinitix30.91%的股权。交易完成后，HMI将持有Zinitix30.93%的股权，成为Zinitix的第一大股东且能够主导其董事会席位。

今年以来，科创板并购重组声势颇足，在“科创板八条”发布以前，就有科创板的首单“A控A”——迈瑞医疗入主科创板公司惠泰医疗、首单“A收H”重大资产重组——亚信安全收购亚信科技、首单国资收购无实际控制人公司——中国电信收购国盾量子控制权等多单标志性案例落地。据统计，开市以来，科创板已累计披露440余起资产交易，交易金额合计约662亿元。

监管密集调研“问计”市场

为稳步推进新“国九条”、“科创板八条”等有关并购重组的最新政策落实落地，上交所积极加强市场服务工作，多次开展走访调研与座谈工作，与经营主体深入交流，充分听取意见建议。今年以来，上交所已组织开展10余次并购重组专项培训，针对央企、地方国企、民营企业等不同主体，以及不同区域的上市公司或拟上市公司，针对性地解读典型案例及市场重点关注问题，加强政策宣导和示范案例的推广。

6月以来，随着并购重组政策的接连发布，上交所联合相关单位走访10余家有潜在并购重组需求的央企集团，面对面解答了困扰央企集团实施并购重组的诸多现实问题，并与中国石油、中国中车在北京成功举行座谈交流，并签署了战略合作协议，促进各方在资本市场的深入合作。

近期，上交所还联合上海证监局针对上海辖区上市公司开展并购重组调研，各方围绕市场普遍关注的监管规则及机制安排、筹划及实施并购重组难堵点问题展开深入交流。

目前，科创板集成电路、生物医药两大行业专场的上市公司培训与座谈也已圆满结束，来自90余家科创板公司的近200名高管参加。与会公司代表纷纷表示，将积极响应“科创板八条”，尤其是并购重组各项举措，充分利用好制度工具，推动提高上市公司质量。

在投行人士看来，可以预见，在政策加持与市场各方一致努力下，科创板的产业并购活跃度将持续提高，更多示范案例将不断落地。